박화목, 남은 2천만 원으로 시작한 마르디 메크르디를 코스닥에 올리기까지

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박화목이 가진 피스피스스튜디오 주식 480만 주는 2026년 10월 8일 종가로 약 267억 원어치로 추산됨.
시작은 2018년, 먼저 하던 브랜드를 접고 남은 2천만 원이었다고 함.
그렇게 시작한 회사가 2026년 6월 8일 코스닥에 상장했고, 그날 공모가로 치면 같은 주식은 1,032억 원어치였음.
박화목은 1981년 12월생이고 서경대에서 패션디자인을 공부했음(반기보고서).
투자설명서에 따르면 그는 2010년부터 개인사업자로 '피스피스'라는 브랜드를 운영했음.
2022년 한국섬유신문 인터뷰에서 그는 피스피스를 하던 때 여러 곳과 협업을 해 보고 싶었지만 쉽지 않았다고 말했음.
그러다 2017년 7월 아이가 태어났음.
엄마들을 위한 매체 스티커에 실린 부부 인터뷰(게재일 없음, 인터넷 아카이브 첫 저장 2023년 3월)에 따르면, 부부는 아이가 태어나며 피스피스를 접고 남은 2천만 원으로 마르디 메크르디를 시작했음.
아내 이수현은 한섬과 신세계인터내셔날에서 팔 상품을 골라 사 오는 바잉 MD로 일하다 피스피스의 MD 실장을 맡았던 사람임(반기보고서).
같은 인터뷰는 마르디가 아내가 입고 싶은 옷을 디자인하고, 그래픽 디자이너인 박화목이 그 옷에 그래픽을 입히는 브랜드라고 소개했음.
브랜드는 2018년 3월에 문을 열었음(사업보고서).
첫 사무실은 집이었음.
부부는 2018년 초 육아와 돈 문제를 함께 풀려고 인천의 박화목 본가로 들어갔다가, 달라진 환경과 산후 우울증으로 힘들어 그해 8월 서울 남산타운으로 옮겼다고 말했음.
돌이 막 지난 아이를 단지 1층 어린이집에 맡기고, 낮에는 택배를 싸고 아이가 잠든 밤에 디자인했다고 함.
6개월쯤 지나 온라인 쇼핑몰 MD를 만날 곳이 필요해지자, 2019년 1월 같은 건물 1층의 3평 남짓한 공간을 보증금 500만 원, 월세 50만 원에 빌렸다고 함.
인테리어에는 300만 원을 썼고, 미팅할 의자나 테이블, 에어컨도 제대로 없었다고 부부는 돌아봤음.
그 무렵 꽃 프린트와 가방 '르삭'이 크게 팔렸다고 함.
판을 바꾼 건 꽃 한 송이였음.
회사는 꽃 그래픽을 '플라워 마르디'라고 부르며, 평범한 맨투맨과 티셔츠 가슴에 이 꽃을 크게 넣은 게 마르디의 얼굴이 됐음.
2020년 1월에는 돈이 없어 권리금 없는 가게를 찾다가 한남동에 딱 하나 있던 자리를 구해, 직원 없이 둘이 직접 꾸며 매장 겸 사무실로 썼다고 함(사업보고서 연혁에는 한남 플래그십 매장을 2019년 5월에 열었다고 적혀 있음).
그해 7월 30일 개인사업자를 법인 피스피스스튜디오로 바꿨음.
2026년 5월 이코노미스트 인터뷰에서 박화목은 법인으로 바꿀 때 연매출이 10억 원 수준이었다고 말했음.
2020년 마르디는 무신사와 29CM의 여성복 순위 윗자리에 올랐다고 투자설명서에 적혀 있음.
무신사는 신발 사진 동호회에서 시작한 온라인 패션 쇼핑몰이고, 29CM도 2021년 무신사가 사들였음. 비슷한 글 조만호, 신발 사진 동호회를 무신사로 키우기까지
그리고 숫자가 뛰었음.
2022년 4월 한국섬유신문 인터뷰에서 마르디의 2021년 매출은 160억 원으로 소개됐고, 니트와 맨투맨, 티셔츠만으로 낸 숫자라고 함.
같은 기사는 월요일에 10만 장이 들어오면 금요일까지 12만 장쯤 주문이 들어와 예약 주문을 걸어야 했다고 전했음.
그 무렵 무신사의 투자 회사 무신사파트너스가 지분 일부에 투자했다고 보도됐음.
2022년 매출은 373억 원, 영업이익은 146억 원으로 매출의 39%가 이익으로 남았음(감사보고서, 별도 기준).
같은 해 회사는 상표권을 32억 원에 사들였는데, 판 쪽은 감사보고서에 이름 없이 '주요경영진'으로만 적혀 있음.
2023년에는 투자자가 왔음.
무신사 이사와 무신사파트너스 대표를 지낸 서승완이 2023년 4월 공동대표로 들어왔음.
감사보고서에 따르면 회사는 그해 7월과 9월 두 번에 나눠 상환전환우선주를 발행해 약 300억 원을 받았음.
상환전환우선주는 나중에 보통주로 바꿀 수 있고, 정해진 때가 되면 회사에 돈을 돌려 달라고 할 수도 있는 주식으로, 주로 투자자가 받음.
이때 매긴 값은 한 주(액면분할 전)에 1,107만 원이라, 발행된 주식 전체로 치면 회사 가치는 약 1,664억 원이었음.
이 투자는 500억 원 규모로 보도됐지만, 감사보고서로 확인되는 새 돈은 약 300억 원임.
증권신고서에는 같은 때 한 투자조합이 기존 주주의 주식을 사들인 기록도 있는데, 누가 팔았는지는 적혀 있지 않음.
그해 연결 매출은 722억 원, 영업이익은 257억 원으로 영업이익률이 36%였음(사업보고서, 국제회계기준).
연결 기준은 자회사 실적까지 합친 숫자임.
그다음 바꾼 건 파는 곳이었음.
2023년 전체 매출의 58.5%는 무신사 같은 외부 쇼핑몰과 백화점 등 남의 판매처에서 나왔고, 자기 온라인몰(자사몰)은 7.5%였음.
2025년에는 자사몰이 44.2%로 올라섰고 외부 쇼핑몰은 19.5%로 내려갔음(사업보고서, 전체 매출 대비).
외부 쇼핑몰은 브랜드끼리 할인 경쟁을 해야 하고 손님 정보를 들여다보기 어려워 자사몰로 옮겼다는 게 투자설명서의 설명임.
바다 건너로도 나갔음.
2024년 5월 일본 회사 SCREEN SHOT을 약 1억 9,000만 원에 100% 사들여 일본에 직접 들어갔고, 6월 도쿄 다이칸야마, 2025년 7월 오사카 우메다에 플래그십 매장을 열었음.
해외 매출 비중은 2023년 10.6%에서 2024년 25.5%로 올랐음.
연결 기준 일본 매출은 2024년 160억 원, 2025년 138억 원이었음.
중국은 현지 회사에 브랜드를 빌려주고 사용료를 받다가, 2026년 상반기 상하이에 100% 자회사를 세워 직접 팔기로 바꿨음.
2024년 매출은 1,138억 원으로 처음 1,000억 원을 넘었음.
그런데 이익은 거꾸로 갔음.
2025년 매출은 1,179억 원으로 조금 늘었지만 영업이익은 167억 원으로 한 해 전 282억 원보다 41% 줄었음.
회사는 플래그십 매장 공사, 해외 사업 확대, 인력 충원, 마케팅비와 직원에게 준 주식매수선택권 비용을 까닭으로 들었음(투자설명서).
그리고 2026년 6월 8일, 코스닥에 상장했음.
쇼핑몰에서 키운 브랜드를 로레알에 판 김소희와 달리, 박화목은 브랜드를 외부 자본에 넘기지 않고 오래 직접 지키고 싶어 상장을 골랐다고 2026년 5월 말했음. 비슷한 글 김소희, 스타일난다·3CE를 로레알에 팔기까지
공모가는 2만 1,500원이었고, 이 값으로 치면 회사 가치는 약 3,046억 원이었음.
공모가를 정할 때 비교 회사로는 에이유브랜즈와 감성코퍼레이션이 쓰였고, 마뗑킴을 가진 하고하우스는 여러 브랜드에 투자해 키우는 구조라 다르다며 뺐다고 증권신고서에 적혀 있음. 비슷한 글 김다인, 블로그 마켓 마뗑킴을 키워 하고하우스에 넘기기까지
증권발행실적보고서에 따르면 일반 청약에는 배정 물량의 약 1,190배가 몰렸음.
상장 첫날 주가는 3만 2,000원에 시작해 장중 4만 2,000원까지 올랐다가 1만 3,730원에 마감했음.
박화목은 공모 때 자기 주식을 한 주도 팔지 않았음.
공모 때 기존 주식 17만 2,637주를 판 건 서승완 대표와 박화목의 친인척 한 명이었고, 판 값은 공모가로 약 37억 원임(증권발행실적보고서).
상장 전에는 지분 구조를 두고 말이 많았음.
2026년 6월 말 박화목의 미성년 자녀가 7.26%를 가진 2대 주주로 공시돼 있음.
박화목은 이코노미스트 인터뷰에서 개인사업자를 가족 법인으로 바꾸면서 실무 조언에 따라 자녀에게 지분 일부를 증여했다며, 돌이켜보면 훨씬 신중했어야 했다고 말했음.
상장 예비심사 때는 최대주주와 가족 등이 가진 주식을 상장 뒤 30개월 동안 팔지 않기로 약속했음(투자설명서).
박화목은 의무 보유 6개월이 끝나면 10영업일 안에 자기 주식 50만 9,160주를 회사에 대가 없이 넘기고, 회사는 상장 뒤 12개월 안에 이 주식을 없애기로 했음.
같은 심사 과정에서 무신사파트너스 대표 출신 사외이사 한 명이 2026년 하반기 안에 물러나기로 했는데, 경영진 여럿이 주요 거래처인 패션 플랫폼 출신이라는 우려를 덜려는 것이라는 게 회사의 설명임.
상장 직전 5월에는 파리 콘셉트 화보가 명품 브랜드 끌로에의 화보와 닮았다는 지적이 나왔음.
박화목은 AI로 콘텐츠를 만드는 과정에서 내부 검수가 제대로 돌지 않았다며 변명의 여지가 없다고 사과했고, 회사는 그 화보를 내렸다고 함.
상장 뒤 숫자는 더 꺾였음.
2026년 상반기 매출은 425억 원으로 한 해 전 639억 원보다 34% 줄었고, 영업이익은 22억 원으로 135억 원에서 83% 줄었음.
박화목은 1분기 부진의 주된 까닭으로 중국 사업 전환을 들었음.
2025년 중국 사용료 계약이 끝난 뒤 현지에 남은 재고가 크게 할인돼 팔렸고, 그 물건이 병행수입으로 한국과 일본에 들어와 매출에 영향을 줬다는 게 그의 설명임.
같은 인터뷰에서 그는 상장 흥행만 생각했다면 더 좋은 실적이 나올 때를 기다릴 수도 있었다고 말했음.
주가는 상장 한 달 만인 2026년 7월 8일 종가 4,590원까지 내려갔고, 회사는 7월 13일 자기 주식을 100억 원어치 사들이는 신탁 계약을 맺었음.
2026년 10월 8일 종가는 5,560원으로 공모가보다 74% 낮고, 2023년 투자자가 우선주를 산 값(지금 주식으로 한 주에 약 1만 3,838원)보다도 낮음.
이날 종가로 회사 전체 값은 약 788억 원이고, 6월 말 회사가 쥔 현금(연결)은 약 1,010억 원이었음.
목표는 4년째 같음.
2022년 4월 그는 세대와 국경을 넘는 '폴로' 같은 브랜드를 만들고 싶다고 했고, 4년 뒤인 2026년 5월에도 랄프로렌을 가장 자주 입에 올리며 30년, 50년 뒤에도 살아 있는 브랜드가 목표라고 말했음.
그럼 박화목의 보유 지분 가치를 추산해봄.
2026년 반기보고서에 따르면 2026년 6월 30일 박화목은 보통주 480만 주(33.88%)를 가졌음.
480만 주에 2026년 10월 8일 종가 5,560원(네이버 증권)을 곱하면 약 267억 원임.
같은 주식은 공모가 2만 1,500원으로 치면 약 1,032억 원, 상장 첫날 장중 가장 높았던 4만 2,000원으로 치면 약 2,016억 원이었음.
다만 줄어들 까닭이 이미 정해져 있음.
약속대로 50만 9,160주를 회사에 넘기면 남는 주식은 429만 840주이고, 같은 종가로 약 239억 원임.
남은 주식도 2028년 12월까지는 팔 수 없고, 팔 때는 세금을 내야 함.
아내 이수현(19만 2,800주)과 미성년 자녀(102만 8,800주)의 몫은 박화목의 지분에 넣지 않았음.

피스피스스튜디오 숫자로 보기 (감사보고서·사업보고서, 억 원)

연도	매출	영업이익	순이익	기준
2022	373	146	107	별도(일반기업회계기준)
2023	722	257	191	연결(국제회계기준)
2024	1,138	282	170	연결(국제회계기준)
2025	1,179	167	110	연결(국제회계기준)
2025 상반기	639	135	91	연결(국제회계기준)
2026 상반기	425	22	21	연결(국제회계기준)

출처는 피스피스스튜디오 감사보고서·사업보고서·반기보고서(DART)임.

이어서 읽기김소희, 스타일난다·3CE를 로레알에 팔기까지입던 재킷을 7만 원에 판 쇼핑몰이 적자를 지나 화장품 3CE로 뛰고 지분 100%째 로레알에 팔리기까지. 감사보고서와 로레알 연차보고서 숫자로 따라감

🍿 여담

마르디 메크르디(Mardi Mercredi)는 프랑스어로 화요일, 수요일이라는 뜻임.
2023년 10월 아웃스탠딩은 꽃 그래픽 티셔츠가 하도 많이 팔려서 '동사무소 티'라는 별명까지 붙었다고 보도했음.
2022년 4월 한국섬유신문 기사 기준으로 마르디는 투썸플레이스, CU, 랑방 향수, 하기스, 마몽드와 협업했고, 배우 김고은을 전속 모델로 두었음.
스티커 인터뷰에서 박화목은 둘이 감도와 취향을 엄청 솔직하게 말하고, 기준은 얼마를 벌지가 아니라 지금 우리한테 얼마나 재밌는지라고 말했음.
키즈 라인 '레쁘띠'는 아이 옷을 살 시간이 없어 만든 것이라고 아내 이수현이 말했고, 회사는 2022년 3월 이 라인을 냈음.
같은 인터뷰에서 박화목은 아이가 잠든 밤이면 아이의 플라스틱 의자에 편의점 편육을 놓고 캔맥주를 마시며 디자인과 회사 이야기를 하는 시간이 가장 좋다고 말했음.
70대에 무엇을 하겠냐는 질문에 그는 공간 안의 모든 것이 마르디인 '마르디 호텔'을 한번 만들어 보면 어떨까라고 답했음.

💰 어떻게 벌었나

꽃 그래픽 × 맨투맨 → 자사몰

마르디가 파는 건 가슴에 꽃 한 송이를 크게 넣은 맨투맨과 티셔츠이고, 값은 그 꽃을 알아보고 사는 20~40대 여성이 냄.
꽃 그래픽은 박화목이 직접 만든 회사 소유라, 사용료 없이 키즈·골프·신발·가방으로 얼마든지 옮겨 쓰는 자산이 됨.
2025년 매출 1,179억 원 가운데 의류 제품이 1,050억 원으로 89%였음.
공장을 하나도 두지 않고 100% 외주로 만들어서, 주문이 열 배로 늘어도 기계와 일손을 그만큼 늘리지 않아도 되는 레버리지가 있었음.
게다가 자사몰 비중을 7.5%에서 44.2%로 올려, 남의 쇼핑몰을 거치지 않고 손님에게 바로 파는 몫을 키웠음.
그래서 2023년에는 매출 722억 원의 36%인 257억 원이 영업이익으로 남았는데, 옷을 떼어다 파는 가게라면 보기 어려운 숫자임.
회사 가치는 공모가로 약 3,046억 원이었고, 2025년 순이익 110억 원의 약 28배였음.
아쉬운 점은 브랜드 하나에 기댄 매출임.
마르디 하나로 낸 영업이익률은 2023년 36%에서 2025년 14%, 2026년 상반기 5%로 내려왔고, 2026년 10월 8일 시장이 매긴 회사 값은 약 788억 원임.

박화목, 남은 2천만 원으로 시작한 마르디 메크르디를 코스닥에 올리기까지

피스피스스튜디오 숫자로 보기 (감사보고서·사업보고서, 억 원)

🍿 여담

💰 어떻게 벌었나

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