베이프(BAPE), 연 매출 75억 엔 브랜드가 빚 때문에 2억 3,000만 엔에 팔렸다가 사모펀드 손에 들어가기까지

1. 베이프(A BATHING APE)의 운영 회사는 2011년 지분 90.27%가 2억 3,000만 엔에 홍콩 옷 가게 체인 I.T에 팔렸음(I.T 공시).
2. 그 값은 브랜드가 아니라 빚 때문에 낮았고, 산 쪽은 은행 빚과 매장 임대료 보증 약 43억 1,000만 엔을 함께 떠안았음.
3. 9년 뒤 베이프가 든 I.T의 일본·미국 사업은 한 해 매출 12억 900만 홍콩달러를 냈고, 2021년에는 사모펀드 CVC가 베이프를 함께 지배하게 됐음.
4. 베이프는 1993년 11월 하라주쿠 뒷골목의 가게 노웨어(NOWHERE)에서 시작했음.
5. 니고(NIGO)가 다카하시 준과 함께 연 그 가게에서 자기 브랜드 옷을 팔기 시작한 것임. 비슷한 글 니고(NIGO), 빚을 떠안은 베이프를 2억 3,000만 엔에 넘기고 휴먼메이드를 상장시키기까지
6. 운영 회사 노웨어 주식회사는 1995년 1월 25일에 세워졌음.
7. 새 옷이 들어오는 날이면 젊은이들이 밤새 줄을 섰고, 되파는 시장에서는 정가의 10배가 넘는 값이 붙었다고 패션스냅이 전함.
8. 2000년대에는 미국 힙합 가수들이 뮤직비디오와 시상식에서 베이프를 입었고, 브랜드는 미국을 비롯한 해외에 매장을 냈음.
9. 니고는 2011년 WWD 인터뷰에서 매출이 2006~2007년 한 해 약 75억 엔으로 가장 컸다고 말했음.
10. 그런데 매출이 꺾였음.
11. 2010년 8월 결산 매출은 약 50억 엔이었다고 니고는 말했음.
12. I.T 공시에 따르면 노웨어 그룹은 2009년 8월 결산에 2억 6,743만 엔, 2010년 결산에 1억 1,905만 엔 손실을 냈음.
13. 2010년 8월 말에는 빚이 재산보다 약 10억 2,500만 엔 많았음.
14. 니고는 회사가 커지고 경기가 나빠지면서 혼자 손쓸 수 없는 일이 늘어 동업자를 찾기 시작했다고 말했음.
15. 그리고 2011년 1월 31일, I.T가 노웨어를 샀음.
16. I.T는 홍콩과 중국에 매장 350곳 넘게, 직원 약 4,200명을 둔 옷 가게 체인이었음.
17. 니고의 지분 63.24%는 1억 2,000만 엔, 투자 회사 스프링레인의 27.03%는 1억 1,000만 엔이었음.
18. I.T는 니고가 개인으로 서 준 보증 약 43억 1,000만 엔을 넘겨받았는데, 은행 빚 약 25억 7,000만 엔과 매장 임대료 약 17억 1,000만 엔이었음.
19. I.T는 그해 노웨어의 빚을 새로 갚으려고 2억 홍콩달러를 빌렸음.
20. 산 이유로 I.T는 베이프가 홍콩과 일본에서 손꼽히는 스트리트 브랜드라 중화권에서 몫을 넓힐 수 있다는 점을 들었음.
21. 니고는 2년 동안 크리에이티브 디렉터로 남았다가 2013년 4월 떠났음.
22. I.T는 먼저 비용을 줄였음.
23. I.T는 공시에서 비용을 엄격히 줄이고 일하는 방식과 디자인·생산 주기를 다시 짜겠다고 적었음.
24. 산 지 1년 뒤인 2012년 2월 결산에서 일본 노웨어는 매출 5억 6,000만 홍콩달러, 영업이익 1,410만 홍콩달러로 흑자로 돌아섰음.
25. 2016년 2월 결산의 일본 매출은 5억 5,900만 홍콩달러(86억 9,000만 엔)로 그룹 매출의 7.4%였음.
26. 그때 I.T가 가진 노웨어 지분은 99.5%로 늘어 있었음.
27. 그 뒤 미국이 커졌음.
28. 일본·미국 사업 매출은 2018년 2월 결산 10억 590만 홍콩달러(143억 엔)로 1년 새 28% 늘었음.
29. 2020년 2월 결산에는 12억 920만 홍콩달러로 그룹 매출의 15.7%가 됐고, 그해 도쿄, 오사카, 마이애미에 베이프 매장 4곳을 더 냈음.
30. 같은 해 홍콩과 중국 매출은 줄었는데, I.T는 일본·미국 실적을 특히 반긴다고 적었음.
31. 그리고 2021년, I.T가 상장을 접으며 베이프를 따로 떼어 냈음.
32. 창업자 쪽과 사모펀드 CVC가 함께 I.T 주식을 주당 3홍콩달러에 사들여 2021년 4월 30일 상장을 폐지했음.
33. 그러면서 베이프 사업은 따로 떼어 CVC와 창업자 쪽이 함께 지배하고, 나머지 옷 가게 사업은 창업자 쪽이 갖기로 했음.
34. 베이프 쪽 회사는 은행에서 5년 동안 최대 18억 홍콩달러를 빌려, 베이프 자산을 사고 I.T 나머지 사업의 은행 빚을 갚는 데 쓰기로 했음.
35. 나머지 사업 지분 49.35%를 창업자 쪽에 넘기는 대가 가운데 하나로, CVC는 베이프 쪽 회사에서 우선 배당 8억 홍콩달러를 먼저 받을 권리를 얻었음.
36. 떼어 낸 베이프 쪽에는 2021년 3월 말 기준 운영 자금 1억 2,600만 홍콩달러가 남겨졌음.
37. CVC는 2021년 6월 3일 베이프 투자를 마쳤다며, 온라인과 중국·미국·유럽으로 넓히겠다고 밝혔음.
38. I.T 공동창업자 샴 카와이(Sham Kar Wai)는 CVC가 베이프의 변화를 함께할 맞는 짝이라고 말했음.
39. 비상장이 된 뒤로 베이프의 매출과 이익은 공시되지 않음.

베이프가 든 I.T 일본 사업 숫자로 보기 (I.T 공시, 백만 홍콩달러)

결산(2월)	범위	매출
2012	일본	560.0
2016	일본	559.0
2017	일본·미국	787.6
2018	일본·미국	1,005.9
2019	일본·미국	1,152.7
2020	일본·미국	1,209.2

출처는 I.T 연차보고서(홍콩증권거래소)임. 2017년 결산부터는 미국을 합쳐 적었고, 일본·미국 부문은 베이프가 주력이지만 다른 브랜드가 섞였을 수 있음.

---

🍿 여담

1. I.T가 노웨어를 산 지 한 달여 뒤인 2011년 3월 11일 동일본 대지진이 났지만, 노웨어의 일본 매장은 피해가 없었고 4월에 정상으로 돌아왔다고 I.T가 적었음.
2. 노웨어가 산 쪽에 넘긴 상표에는 베이프 외에 아동복 베이비 마일로(baby milo), 운동화 베이프스타(BAPE STA)가 들어 있었음.
3. 니고는 인수 직후 인터뷰에서 최근 몇 년 사이 베이프가 일본에서는 식었지만 중국에서는 크게 컸다고 말했음.

---

💰 어떻게 벌었나

원숭이 로고 × 한정판 → 빚 → 넘겨받은 회사의 운영

1. 베이프가 파는 건 원숭이 얼굴과 군복 무늬를 찍은 후드티와 운동화이고, 값은 그 로고를 입고 싶은 일본, 중국, 미국의 젊은 손님이 냄.
2. 1990년대 하라주쿠에서 밤새 줄을 세운 이름은 주인이 바뀐 뒤에도 남는 자산이었음.
3. 2011년 산 쪽은 지분 값 2억 3,000만 엔에 보증 43억 엔을 함께 떠안았고, 9년 뒤 일본·미국 사업은 한 해 12억 홍콩달러를 팔았음.
4. 옷은 한 벌씩 만들어 팔아야 해서 레버리지가 작은 장사이고, 베이프는 매장을 늘리고 임대료 보증을 지면서 빚도 함께 커졌음.
5. I.T는 비용과 생산 주기를 손봐 산 지 1년 만에 영업이익을 냈는데, 같은 브랜드라도 누가 꾸리느냐에 따라 숫자가 달라진 셈임.
6. 회사 가치는 2021년 따로 떼어 낼 때 최대 18억 홍콩달러 대출과 CVC의 우선 배당 8억 홍콩달러가 얹힐 만큼으로 매겨졌지만, 값 자체는 공개되지 않았음.
7. 아쉬운 점은 빚이 커지는 동안 장부를 챙길 사람이 없었다는 것임.
8. 매출이 75억 엔까지 갔어도 손실과 보증이 쌓여, 브랜드를 만든 사람은 회사를 지키지 못했음.

---

관련 링크

I.T 공시 6건, CVC 발표 1건, 니고 인터뷰 2건, 보도 3건을 확인해 정리함. 그중 직접 볼 만한 것만 모음.

• 베이프: 공식 사이트
• I.T의 노웨어 인수 공시(2011, 영어): 2억 3,000만 엔, 손실, 보증 43억 엔
• I.T 2019/20 연차보고서(영어): 일본·미국 매출 12억 900만 홍콩달러
• I.T 비상장 전환 문서(2021, 영어): 베이프를 떼어 내는 구조, 대출과 우선 배당
• CVC 투자 완료 발표(2021, 영어): 베이프 공동 지배